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　　汉能薄膜发电（0566.HK）5月20日的惊魂暴跌，让很多投资者看傻了眼，或许也会让首富李河君感到一丝沉重。在暴跌发生后，各方猜测非常多，比如对公司盈利模式的质疑、英利暴跌引发的连锁效应，甚至还有传闻称，李河君本人未出席当天的股东会，是因被监管当局调查。

　　其中，有一种猜测成为了昨天市场争议的焦点，即汉能可能出现逾期贷款，引发机构抛售，最终导致股价大跌。

　　有媒体报道，汉能以上市公司股票做质押获得银行等金融机构贷款，但有部分贷款出现逾期未还的情况，在沟通未有进展的情况下，部分机构当天早上开盘后抛售汉能股票，导致股价下跌，同时引发其他机构跟进，发生了踩踏事件。

　　正当大家议论纷纷之时，汉能于21日在其集团官网发布了一则澄清声明，大意为三点：没有贷款逾期，没有减持，没有对赌。

　　具体来说，汉能称其目前经营正常，各项业务运转良好，资金状况良好，没有任何一笔贷款逾期；集团及关联人士持有汉能股票约306亿股，没有任何减持套现行为，没有利用持有的汉能股票与任何机构或个人，进行过诸如对赌之类的任何金融衍生交易。

　　不过，尽管汉能对各种猜想予以了澄清，但公司并未解释“5·20”大跌的具体原因。证券时报记者从一位接近汉能的知情人士处获悉，汉能20日遭遇的大跌很可能是海外机构集体密谋演绎的一场“偷袭”——机构在当日集体做空，一起抛售了手中股票，导致大跌。

　　上述知情人士透露，事实上，由于跌幅在半小时内便接近50%，可以肯定，这最起码不是一次单一股东的抛售，必定有多家机构集体出动。问题关键在于，抛售的性质很特别，这是海外机构集体一致做空抛售，且是“偷袭式”地砸盘，特意选择在汉能股东会召开日的早盘抛售，让护盘的资金猝不及防。

　　交易数据显示，5月20日早9时30分开盘后，汉能薄膜发电的股价表现平静，暴跌发生在10时15分到10时40分的25分钟之内。

　　10时15分，股价7港元/每股时，成交量为895万股。10时16分，6.92港元，成交842万股。10时22分、10时25分、10时27分分别成交202万股、541万股和648万股，此后，29分、31分、33分时的成交量都超过600万股，10时38分成交725万股，10时39分成交745万股，10时40分成交449万股，随后停牌。当日振幅达到47.08%，市值缩水至1631亿港元。

　　整体而言，上午总成交量为1.75亿股，成交额为10.51亿港元，盘中最低价为3.88港元。其中，大单卖出的股数为4105.6万股，占当日成交股数的23%，涉及资金2.89亿港元，占今早成交金额的27.5%。

　　交易数据显示，有8次达到600万股以上的成交，19次超过100万股的抛售，抛售价介于7.35港元到5港元之间，这显示有多家机构参与了当天上午的抛售。

　　据媒体盘后统计，5月20日沽盘主要来自海通国际、中信证券、UBS、高盛、招商证券，大致价格是7港元。而买盘主要来自内地港股通资金，价格近4.95港元。由于无法得知券商背后股票实际持有人的信息，因此无法判断机构资金的性质。

　　另一位香港市场资深投资人也倾向于认为有机构集体“背叛”。“10亿港币在不到半小时的时间内迅速抛出，这不是一个机构所能主导发生的。按常理推算，目前市场上没有足够的‘货’可以将股价砸成这样。沽空方和持有方都可能参与到此次集体的抛售行动。”该人士称。

　　他分析，一般沽空股票的投资者（外围投资者）和原来就持有的汉能股票的投资者甚至是股东（内围投资者）一起跑路，是可以从买卖的券商席位查到到底是谁的，相信汉能方面应该已经查到哪些持有人在偷袭了，李河君作为最大的股票持有人，应该会对这件事涉及的机构或人员展开调查。

　　根据港交所披露易资料，李河君持有汉能薄膜发电80.89%股份，属高度控盘。

　　此前，不少投资人士都曾向记者表达了这样一种观点：高度控盘股的风险的放大效应是非常明显的，相对较少的一部分资金博弈如果发生在一个高度控盘股交易中，大涨大跌是极其容易的。

　　长江商学院金融学教授甘洁此前曾撰文：“汉能股票今年以来平均日成交额只有5亿港币左右，也就是说，只要有2~3亿港币的资金，就可以控制股价。”

　　港股市场上，和汉能股权结构类似的还有妖股恩达集团（01480.HK）。该公司股票5月6日大涨61%，5月7日恩达股价再涨94%，5月8日股价早盘最高达到102港元，随后便狂跌不止，最终收报17.5港元。而近几日仍在继续下跌。对此，香港证监会还特意发布通告提醒投资者，恩达集团股权高度集中，股价容易波动，注意风险。

　　此外，汉能之后，21日市场再度出现急跌股。“高银系”的高银地产（00283.HK)及高银金融（00530.HK)双双出现暴跌，跌幅一度超过60%，同时伴随着成交量急剧放大。截至收盘，高银地产跌40.91%，报14.36港元，高银金融跌43.34%，报17.48港元。虽然两家公司中午收市后发出声明，称注意到股价下跌，但不知悉原因。但如此暴跌，仍然引发市场对于高度控盘股的担忧。（记者 蒙湘林）